逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新(xīn)消费”市场大浪淘沙的(de)今天，曾凭借“完美日记”爆红(bàohóng)的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年(nián)第一季度，逸仙电商实现(shíxiàn)营收8.3亿元，同比增长(zēngzhǎng)7.8%；Non-GAAP净利润转正至(zhì)714万元，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业(qǐyè)正集体面临流量(liúliàng)红利逐步减少，行业增长整体趋缓的挑战(tiǎozhàn)。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比增长3.5%，而化妆品(huàzhuāngpǐn)零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已初步走出“流量驱动型(xíng)消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发(yánfā)创新为支点的增长飞轮。

品类结构优化，重塑增长(zēngzhǎng)曲线

护肤(hùfū)业务正成为逸仙电商新的增长(zēngzhǎng)核心(héxīn)。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆(cǎizhuāng)板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显(chūxiǎn)成效。完美日记(rìjì)围绕(wéirào)“科技引领妆养一体”的定位，推出了(le)“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该产品热销超450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音(dǒuyīn)等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于(wèiyú)(yú)广州正佳广场的旗舰店内，用户正在(zhèngzài)进行口红试色，该体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同特征是：基于(jīyú)真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建起持续可(kě)复制的创新(chuàngxīn)模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发(yánfā)战略跃迁，构建系统性护城河

过去三年，逸仙电商累计研发投入超过5.8亿元，研发费用率连续(liánxù)三年维持在(zài)3%以上，在投资意志与组织变革上展现出极强的(de)执行力。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的(de)全球研发战略体系：

• 1座全球先进美妆(měizhuāng)工厂；

• 3个自主研发(yánfā)中心(zhōngxīn)：上海全球创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向：生物科技、科学护肤(hùfū)、情绪护肤、肌肤(jīfū)数据专家；

• 6个产学研联合实验室：包括瑞金医院(ruìjīnyīyuàn)、中山大学(zhōngshāndàxué)、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程(gōngchéng)中心等合作深入(shēnrù)推进原料与工艺创新。

逸仙全球(quánqiú)创新研发中心开幕一周年获CNAS认证

这些投入(tóurù)已在研发成果(chéngguǒ)上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物(tíqǔwù)滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微(wēi)生态护肤这一前沿领域的布局又进一步(jìnyíbù)。

此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米(nàmǐ)药物工程技术(gōngchéngjìshù)研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为(chéngwéi)口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国(zhōngguó)美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研(kēyán)实力的重要指标，逸仙电商已连续三年(nián)亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉(róngyù)金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团，2024年更(gèng)携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表(dàibiǎo)中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果(kēyánchéngguǒ)入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖(jiǎng)”

这(zhè)表明，逸仙的(de)技术体系不仅是“自主可控”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略(zhànlüè)耐心与创业韧性，重估YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的路径。他(tā)在《第一财经》的访谈中(zhōng)表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发(yánfā)。未来我们赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义(zhǔyì)。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑(luójí)向(xiàng)系统性创新能力跃迁的过程，或许正是当前(dāngqián)中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们(wǒmen)走的是全球研发、全球人才(réncái)、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要走向(zǒuxiàng)全球，必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破，但(dàn)系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他(tā)强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习(xuéxí)对象。“中国是我们的根，但不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系、产品(chǎnpǐn)护城河与全球化潜力(qiánlì)。

• 财务(cáiwù)稳健修复：已连续两个季度盈利(yínglì)，现金流转正，毛利率破新高；

• 品类(pǐnlèi)结构优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发(yánfā)体系落地：全球布局+国家级权威认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可(rènkě)；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察结合全球研发视野(shìyě)；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来将坚持以(yǐ)科技创新对冲(duìchōng)周期波动。

如果说上一轮(yīlún)中国美妆的(de)崛起(juéqǐ)，靠的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许(yěxǔ)才(cái)刚刚开始。

（资讯图文(túwén)来源：新浪财经）